Emisja tokenów

Emisja tokena to nie tylko decyzja techniczna – to równiez istotna decyzja prawna. Od momentu wejścia w życie rozporządzenia MiCA każdy podmiot planujący emisję tokenów na terenie Unii Europejskiej musi zmierzyć się z pytaniem, które ma realne konsekwencje: jakim rodzajem tokena jest to, co chcesz wyemitować? Od odpowiedzi na to pytanie zależy, jakie obowiązki regulacyjne Cię obciążają i czy w ogóle możesz przeprowadzić emisję.

Jakie rodzaje tokenów wyróżnia MiCA?

Rozporządzenie MiCA dzieli tokeny na trzy główne kategorie, z których każda podlega innym wymogom:

1. Asset-Referenced Tokens (ART) – tokeny odwołujące się do wartości kilku aktywów (np. koszyka walut, surowców). Ich emisja wymaga uzyskania zezwolenia organu nadzorczego i spełnienia rygorystycznych wymogów kapitałowych oraz organizacyjnych.

2. E-Money Tokens (EMT) – tokeny odwołujące się do wartości jednej waluty fiducjarnej (np. EUR). Ich emisja jest zarezerwowana wyłącznie dla instytucji kredytowych i instytucji pieniądza elektronicznego.

3. Pozostałe kryptoaktywa – w tym tokeny użytkowe (utility tokens) i inne tokeny nieklasyfikowane jako ART ani EMT. Tu wymogi są niższe, ale nadal obejmują obowiązek przygotowania i publikacji Whitepaper zgodnego z MiCA.

Co musisz zrobić przed emisją?

Pierwszym krokiem najlepiej gdyby była konsultacja prawna. W jej trakcie łatwiejsza staje się prawidłowa klasyfikacja tokena – błędne określenie jego charakteru może skutkować koniecznością cofnięcia emisji albo sankcjami ze strony organu nadzoru. Następnie, w zależności od kategorii, konieczne jest przygotowanie Whitepaper zawierającego wszystkie elementy wymagane przez MiCA, a w przypadku ART – złożenie wniosku o zezwolenie. Osobną kwestią są materiały marketingowe, które również podlegają regulacji – muszą być zgodne z MiCA, spójne z treścią Whitepaper i nie mogą wprowadzać w błąd potencjalnych nabywców.

Jak pomagamy?

Zaczynamy od analizy prawnej planowanego projektu i klasyfikacji tokena – to fundament, bez którego każdy kolejny krok może okazać się błędny. Następnie pomagamy w przygotowaniu dokumentacji wymaganej przez MiCA, w tym Whitepaper i materiałów marketingowych, a w przypadku tokenów wymagających zezwolenia przeprowadzamy przez cały proces jego uzyskania. Doradzamy też w zakresie struktury prawnej emisji i wyboru jurysdykcji, jeśli rozważasz przeprowadzenie emisji poza Polską.

Efekt: emisja tokena przeprowadzona zgodnie z wymogami MiCA, z prawidłowo sklasyfikowanym tokenem, kompletną dokumentacją i pewością, że projekt nie narazi się na interwencję organów nadzoru.